第二篇是存储芯片，跟踪下新进展。

存储芯片原本就是强周期赛道，最近更是进入了超级景气周期，核心原因依然是AI爆发，让存储芯片都不够用。

研报里先介绍了什么是存储芯片。就有点像是电子设备的“仓库”，手机、电脑、数据中心都离不开DRAM（内存）和NAND（闪存）这两种核心芯片。

至于为什么突然爆发，全靠两个关键：
需求端，生成式AI和视频大模型等，都需要消耗很大的存储空间。比如英伟达最新平台给每台GPU都配了16TB的独立存储，如果说家用电脑是配置了一个书房的存储量，英伟达GPU就是一座图书馆的量，增量非常大。
供给端，依然是跟不上，相比于上面的美国电力肯定要好很多，毕竟全球有三大存储厂商（三星、海力士、美光），但不管再怎么加快投入，产能都要到2027年才能释放出来。

供需缺口导致什么呢？一是价格疯涨，例如DDR4内存价格都涨了好几倍；二是库存分化，高端服务器用存储芯片都断货，中低端“小而美”存储芯片都备货；三是业绩爆发，去年四季度开始，全球存储企业营收和利润都在创下新高。

落实到投资机会，研报里梳理得很全面，把产业链划分成了7类：
1）海外存储原厂：三星、美光、SK 海力士、闪迪、西部数据，掌握核心技术，直接受益于价格上涨；
2）国内原厂：长江存储、长鑫科技（IPO 中），国产替代核心力量，正在加速扩产；
3）模组厂商：江波龙、佰维存储、德明利、朗科科技，负责把芯片做成终端产品，库存红利最明显；
4）利基存储：兆易创新、普冉股份、北京君正、东芯股份，聚焦细分市场，海外大厂退出后填补缺口，量价齐升；
5）代工和封测：中芯国际、华虹公司、长电科技、通富微电，承接芯片制造和封装测试，需求跟着上游爆发；
6）存储设备：北方华创、中微公司、拓荆科技、精测电子，给存储厂提供生产设备，原厂扩产直接带动订单；
7）存储材料：江丰电子、安集科技、鼎龙股份，芯片生产必需的原材料供应商，跟着产业链受益。

当然研报末尾也列举了风险，例如AI进展不及预期、贸易摩擦、竞争加剧等等。但经历过上轮半导体周期，我觉得最大风险还是价格下降导致的减值风险，这是能够一下子把利润给干没的，要保持警惕。