根据全国31个省份GDP来估算的GDP平减指数（综合反映一个区域价格变动的总水平，正值为通胀，负值为通缩），2025年，全国只有5个省份保持了物价正增长，除西藏外，云南、上海、江西、重庆的正增长幅度十分微小。

从趋势上看，2025年的通缩压力已经从局部蔓延至全局，形成了明显的“体感温差”：虽然GDP增速还可以，但微观体感的经营和收入预期十分沉重。图中有三点值得关注。

第一，山西、内蒙古等资源大省的GDP平减指数跌幅突破-3%，本质上是全球大宗商品周期下行（煤炭、钢铁）与国内重工业产能过剩的共振，这说明资源红利反而成了转型压力；

第二，上海、江苏等经济龙头的宏观物价低迷，则反映出高端制造业与服务业也陷入了惨烈的价格战，这种“内卷式竞争”会透支企业的利润空间；

第三，西藏、云南的正增长更像个案，难以支撑大盘。如果GDP平减指数持续走负，就意味着整个地区的盈利能力在萎缩。在这样的趋势下，单纯谈增长率已经没有意义。

所以，决策部门把推动物价合理回升，作为了今年的一个重要目标。