从最近的行情变化看，风格从纯硬件端，开始稍微往中下游一些走了，底层的逻辑是需求的旺盛这点没变，尤其是推理侧的需求这块；

按照摩根大通的测算数据看，25到30年间中国AI推理token消耗量将实现约330%的年复合增长率，从2025年的10万亿token激增至2030年的3900万亿token，增长规模达370倍；

另外一个信息，Cloudflare发布业绩，盘后涨15%，预测2026年全年和第一季度销售额将超过华尔街预期，也说明了人工智能应用的快速发展；这对于云计算需求、算力中上游，都是强力驱动，今天也带动了国内部分云计算品种的大涨；

所以，也不难发现，近期的行情主线品种的启动引擎都是AI，就如前两天我说的化工、以及为了解决巨量推理需求下的能源瓶颈突破，今天走的比较好的光伏辅材，都是AI这条链路上的发散；

如果说，去年的AI还不够能用，那么今年的AI会是能用的，而明年的AI大概率会是好用的，能力上去了，需求自然会匹配上来，而这又会重塑整个行情的演绎结构。