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1. 中国的出口贸易顺差快到极限了。
看一个数据，
2024年，全球有59个经济体实现货物贸易顺差，合计总额为27547.26亿美元。中国大陆是世界第一大货物贸易顺差国，顺差达9919.01亿美元，同比增长20.7%，占全球顺差总额的比重达36.0%。
德国： 2583.43亿美元，位居第二。
也就是说，中国已经把全球的贸易顺差总额占了36%。
你不可能再无限制的上涨。
而且，越往上，贸易摩擦，贸易保护，贸易冲突会越多。
贸易本来就是互惠互利，如果贸易的顺差全被你赚走了……

2. 中国面对一个结构性去产能，去库存的时代。
如果不深入看中国各地经济的实际情况，很难明白这个去产能，去库存有多么猛烈。
制造业这个领域，传统的，但凡智能设备，科技技术投入不够的企业，都面对被淘汰的风险。
你要理解这种绝望：
你看一下竞争对手的生产线，一头是整卷的钢卷放进去，一头就是完整产品出来，人力的需求，减去了80%。 自动化程度，智能化程度，都有了非常高的提升，产品的成本也有很大下降。
那么传统的企业，面对选择，要么继续投入资金跟进产线升级，要么直接准备退出市场。
现在国内很多制造业企业主，都面对这个问题。投入资金设备，未必能继续挣钱，不投入资金设备，只能等死。
大量的传统“落后”产能待淘汰，而这些落后产能往往是解决就业的大头。 高技术企业对就业的需求跟传统企业是错位的。
这种错位存在于中国的很多行业，这种结构性调整需要很长的时间，才能完成。痛感会非常非常强。

去产能，是很难的一部分。
去库存，是一个更加难的部分。
最直观的，就是烂尾楼问题。

2026年初中国房地产市场仍深陷供需失衡的下行周期。截至2025年底，全国商品房待售面积已连续6年增长至约7.66亿平方米，高出常年水平约45%

这个烂尾楼一直是讳莫如深的领域

房地产拉动效应有多强，那么现在的抑制效应就有多强。
上游的建材，家电，下游的装修等等，都压力山大。

如果再叠加 结构性去产能，造成的传统就业岗位的消失，失业叠加房产贬值，这个痛感会非常，非常痛，也是社会不稳定因素的来源。

不否认，先进产能的发展自然会带来局部的繁荣。

但是总体而言……