小金属核心上市公司梳理：

一、核心金属对应龙头公司

1. 镓（98.7%产量占比）
- 龙头：中国铝业（601600）（氧化铝副产镓全球第一）、有研新材（600206）（高纯镓量产）

2. 镁（原生镁95%产量占比）
- 龙头：云海金属（002182）（全球镁合金龙头，原镁产能领先）、北京利尔（002392）（镁质耐火材料+镁资源）

3. 钨（82.7%产量占比）
- 龙头：厦门钨业（600549）（仲钨酸铵、碳化钨粉全球市占率第一）、中钨高新（000657）（国内最大钨粉末基地，硬质合金龙头）、章源钨业（002378）（钨精矿自给率100%）

4. 铋（81.3%产量占比）
- 龙头：江西铜业（600362）（伴生铋冶炼龙头）、株冶集团（600961）（铋回收产能领先）

5. 天然石墨（79.4%产量占比）
- 龙头：翔丰华（300890）（锂电池负极材料石墨龙头）、中科电气（300035）（石墨化加工龙头）、方大炭素（600516）（石墨电极龙头）

6. 工业硅（金属硅76.3%产量占比）
- 龙头：合盛硅业（603260）（全球工业硅龙头，产能集中在新疆）、东岳硅材（300821）（有机硅+工业硅协同）、新安股份（600596）（工业硅+有机硅全产业链）

7. 铟（70.4%产量占比）
- 龙头：株冶集团（600961）（锌冶炼副产铟龙头）、锡业股份（000960）（伴生铟回收）、锌业股份（000751）（铟回收产能）

8. 钒（70%产量占比）
- 龙头：攀钢钒钛（000629）（全球钒钛磁铁矿龙头，钒产能第一）、安宁股份（002978）（钒钛精矿龙头）

9. 稀土（稀土氧化物69.2%产量占比，冶炼分离产能>90%）
- 轻稀土龙头：北方稀土（600111）（全球轻稀土绝对龙头，白云鄂博矿资源掌控者）
- 中重稀土龙头：中国稀土（000831）（整合南方五省离子型稀土资源，独揽中重稀土开采指标）
- 冶炼分离龙头：盛和资源（600392）（手握美国芒廷帕斯稀土矿包销权）

补充要点（精炼）

1. 以上公司均为A股上市，覆盖上游资源、中游冶炼/加工、下游应用全产业链
2. 价格数据为国内现货主流报价，受供需、政策（如出口管制）、能源成本影响较大
3. 部分金属（镓、铟、铋）以伴生矿为主，核心竞争力在于冶炼技术与回收体系！

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