重点关注美储标的科陆电子

公司主营业务为储能和电力设备，在2018年实现储能产品首次出口海外，是最早一批深耕北美市场的中国企业之一。2025年上半年，公司储能的营收已超过电力设备，成为公司占比最大的支柱业务。
全年储能出货4gwh，美国储能营收占比40%，前三季度已实现交付700-800Mwh，四季度还有几百mwh待交货，全年美国出货预计1-1.5gwh之间。
公司现在正在对接规模较大的燃气轮机配储项目，价格相较现有项目高20%左右，若能够成功转化为订单，其将成为公司核心成长增量。
考虑公司股权激励营收目标25/26年分别60/80亿，一方面储能贡献成长动力；另一方面在美国缺电背景下公司传统电力产品规划出海，带动公司整体营收规模提升。
今年公司前三季度经营情况发生较大反转，目前费用率已取得显著下降，后续营收规模提升有望继续摊低期间费用，公司经营质量有望持续改善，重点关注！
风险提示：订单转化不及预期等。