《独家专访 #群联 #Phison 执行长潘健成》
核心结论

1. 内存供需严重失衡将持续到2030年
AI为刚需，DRAM与NAND Flash极度缺货。原厂要求预付3年货款（电子业史无前例），卖方市场空前强势。原厂内部预估缺货到2030年，甚至10年不见尽头。

2. 消费电子将大量死亡
年底至2026年，多家系统商因拿不到内存而倒闭或退出产品线。手机少产2–2.5亿支，PC与电视大幅减产。eMMC 8GB从去年初1.5美元暴涨至20美元（汽车级逼近30美元），还常买不到。

3. AI推论需求才刚开始爆发
NVIDIA Vera Rubin若出货千万颗，每颗需20+TB SSD，将吃掉去年全球NAND产能约20%（不含后续数据存储）。推论服务器数量远超训练服务器，KV Cache需求巨大。目前短缺主要来自云端，边缘/地端需求还未全面上线。

4. 群联技术突破重塑AI PC市场
开发「少量DRAM + 特殊Flash」方案（例如aiDAPTIV+），取代大量DRAM（无需128GB，成本过高）。让每台PC轻松变AI PC，已获原厂支持并签约，加速普及。

详细分析

1. 内存市场现况
- 缺货极严重：服务器交期8个月；群联自扩800台测试服务器也缺DRAM，满足率不到30%，每天像「内存乞丐」向原厂求货。
- 原厂转强势：Flash要求预付3年现金（连台积电对NVIDIA都没这要求）。价格狂飙，美系与中系原厂最积极。

2. AI冲击
- AI是结构性刚需，半导体第四波驱动力（前三波：消费电子→PC→手机/Internet，各走20–40年）。
- 供给严重受限：2026年NAND位元成长仅高个位数（受产能限制），实际需求远高于此。云端需求已抢光，边缘AI上线后更缺。
- Vera Rubin推论需求：每GPU配20+TB SSD，单机种就吃掉全球产能大比例；推论阶段服务器数量爆增，数据存储永无止境。

3. 消费电子冲击
- 手机/PC/TV减产：内存占手机BOM逾20%（服务器仅5–6%），服务器出高价抢货，消费端买不起。
- 系统商倒闭潮：2026下半年大量低毛利品牌退出，低端产品消失，市场真空待供给恢复时再爆发成长。
- 正面效应：产品寿命延长，坏了修而非丢。

4. 产能展望
- 扩产缓慢：三星、美光、SK海力士、Kioxia、长江存储等投资，但从宣布到产出至少2年，设备抢手。
- 中国贡献有限：新产能初期仅占全球3–5%，难填10–20%缺口；中国内需巨大，不会有便宜货外流。
- 原厂节制：过去5年亏怕了，扩产保守；现在CEO压力在市值而非获利。

5. 群联策略
- 独特模式：不做原物料，只做控制器+模组+系统（像「买米做不同米食」）。转型系统解决方案，企业级SSD、AI客制化获原厂青睐。
- AI PC突破：Flash补DRAM不足，软件优化提升使用体验（CES 2026有展示）。
- 长期布局：太空（火星/月球认证，建地球信任）、汽车（15年投资）。
- 募资需求：签长约需预付上游，持续筹资确保供货。

6. 长期观察
- 中国AI会跟上（美中主导云端），内部也缺，不会倾销。
- 美国政策（如关税）影响有限，重点在执行。
- 成功关键：专注深耕（如台积电），AI瓶颈是内存而非GPU算力，Flash正补DRAM不足（Vera Rubin已开始用）。