雅保“刹车”背后：全球锂王的亏损与行业信号
​全球最大锂生产商美国雅保公布2025年第四季度财报，呈现“增收不增利”的困境：销售额同比增长16%至14.28亿美元，但净亏损达4.559亿美元，而去年同期为净利润3360万美元。调整后每股亏损0.53美元，也逊于市场预期。
​核心信号在于产能收缩：公司同时宣布，将立即闲置其位于澳大利亚西部的Kemerton锂加工厂剩余生产线，并转为维护状态。这延续了2024年以来该工厂的减产与停建计划，标志着扩张战略的彻底转向。
​亏损主因是锂价暴跌。碳酸锂价格已从2022年历史高点跌去超80%，尽管雅保的储能业务销售额增长23%至7.59亿美元，但仍无法抵消原材料价格暴跌带来的巨大冲击。
​行业整体进入寒冬。电动汽车需求增长放缓，叠加前期产能集中释放，导致锂市场从供不应求转向结构性过剩。多家锂矿商业绩下滑，并纷纷缩减资本开支。雅保已将2025年资本支出计划较2024年削减超50%。
​短期阵痛与长期潜力形成反差。尽管当前市场面临严峻挑战，但全球能源转型的长期趋势未变。国际能源署预测，到2030年全球锂需求可能达到现在的7倍。当前的价格低迷与产能调整，实质上是在为下一轮行业上升周期积蓄力量。
​雅保的“刹车”不仅是企业的自救，更折射出整个锂电行业从野蛮生长进入精细化运营与成本控制阶段的必然转向。