节后有望爆发！内蒙古“十五五”特高压超级工程启动，全产业链标的梳理

内蒙古“十五五”特高压建设正式进入高峰期，库布齐至上海、江苏两大外送基地总投资超1274亿元，规划建设光伏1600万千瓦、风电850万千瓦、配套煤电528万千瓦、新型储能1716万千瓦时，大规模工程落地将直接拉动特高压设备、风光装机、储能配套及电力工程全产业链需求。特高压作为新能源跨省外送的核心通道，建设提速将全面利好换流阀、变压器、GIS开关、电缆、铁塔等核心设备企业，同时风光大基地与强制配储也将为产业链带来持续增量订单。

核心受益标的分析

1. 国电南瑞
特高压二次设备绝对龙头，换流阀市占率超50%，控制保护系统市占率高达74.5%，深度绑定国家电网，核心供货库布齐特高压项目，订单增长确定性极强。

2. 许继电气
特高压直流控制保护、换流阀核心供应商，±800kV直流工程市占率领先，充分受益库布齐直流输电项目，核心设备订单充足。

3. 平高电气
特高压GIS开关龙头，市占率超40%，产品覆盖交直流全场景，库布齐项目直接拉动开关需求，业绩弹性突出。

4. 中国西电
特高压全系列设备+EPC工程龙头，主营变压器、开关等核心装备，参与库布齐工程建设，设备与工程业务双轮驱动。

5. 特变电工
特高压变压器龙头，市占率超40%，适配超高电压等级工程，同时受益变压器需求与风光基地装机增长。

6. 中天科技
特高压导线市占率40%，海缆实力全球前三，供货库布齐项目导线与电缆，同步布局风光EPC，充分受益基地建设。

7. 亨通光电
特高压电缆、海缆核心企业，电力传输技术领先，供货库布齐特高压电缆，海外订单持续贡献增长。

8. 东方铁塔
特高压铁塔营收A股第一，此前中标陕北-安徽项目4.28亿元，库布齐线路建设将持续拉动铁塔需求。

9. 风范股份
老牌特高压铁塔供应商，直接供货库布齐项目，受益线路工程落地，业绩增长稳健。

10. 汇金通
主营特高压铁塔与角钢塔，深度配套特高压线路工程，订单随项目推进持续放量。

11. 宝胜股份
电力电缆营收行业第一，供货特高压电缆，同时布局储能配套电缆，双赛道受益。

12. 汉缆股份
超高压/特高压电缆核心企业，国家电网核心合作伙伴，订单与特高压建设高度同步。

13. 金风科技
国内风电整机龙头，库布齐850万千瓦风电规划直接拉动风机需求，装机量有望大幅提升。

14. 阳光电源
全球储能变流器龙头，光储一体化优势显著，受益1716万千瓦时储能装机需求，储能业务持续高增。

15. 宁德时代
全球储能电池龙头，市占率超35%，直接受益大基地配套储能，订单确定性强。

16. 隆基绿能
全球光伏组件龙头，市占率超30%，库布齐1600万千瓦光伏装机带来大量组件需求。

17. 中国电建
能源电力工程龙头，承接库布齐风光EPC建设，工程与运营业务协同发力。

18. 中国能建
核心电力工程企业，参与特高压与新能源基地建设，工程总包+储能业务同步受益。

19. 永福股份
中标库布齐送电上海特高压可研与勘察设计，工程设计环节核心受益标的。

20. 电投能源
布局库布齐配套煤电项目，同步开发新能源与储能，煤电+新能源协同发展。

板块总结

内蒙古库布齐特高压+新能源大基地超级工程，开启“十五五”特高压建设高峰，直接带动特高压一次/二次设备、风电光伏、储能、电力工程全产业链爆发。其中特高压核心设备（国电南瑞、许继电气、中国西电等）、电缆铁塔（中天科技、东方铁塔等）最为受益，风光与储能环节同样迎来确定性增量。
具备技术壁垒、深度绑定国家电网、直接参与项目供货的企业，将成为本轮行情核心受益标的，板块增长长期与新能源外送、能源转型战略高度绑定。

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