新年第一碎碎念：经常有朋友问我怎么想trade。老实说我也不觉得自己“很会交易”，更没资格教别人；而且以前我也一直没法把自己的philosophy讲清楚，所以就很少正面回答。坦白说交易哲学这块，我从张老师身上学到很多[doge][污]

但过去一年交易做得多了，我觉得自己可能也能有一点输出，不妨把它记录下来。

对我来说，交易里主要考虑三件事：

Reality/Fact：未来“真的会发生什么”，这是ground truth。

Consensus/Priced：市场“在预期什么”，以及“预期被计价了多少”。

Your View：你的预期是什么，也就是你对reality的best educated guess。

对应到方法论也很直白：

花时间像economist/researcher一样拆解数据，是为了尽可能提高对Reality（事实）的预测精度。

看flow、price action、positioning，是为了尽可能估算清楚consensus，市场到底priced in了哪几种可能性，每一种可能性各自计价了多少。

当你基于自己的事实预测形成一个fair value，再拿它去对照市场的consensus pricing，一个“值钱”的trade idea首先需要有这个gap.

接下来就是你选择交易哪条“收敛路径”：

1）如果你对reality的判断很有把握：
你赌的是market eventually converges to reality。这条线里，“真相在前，市场在后”。你要解决的反而是工程问题，entry能不能扛住收敛过程中的波动和drawdown，别被stop out。要把entry和潜在volatility（兑现路径）拿捏准确，就必须对consensus/市场当前计价有足够把握。

2）如果你对reality没那么有把握，或者你对市场情绪更有把握：
你依然可以交易，但对象变成市场预期的变化，本质是trade expectations。这时候真相最终是否兑现，你对真相的预测是否“绝对正确”，反而没那么重要；关键是你要把握市场如何“预测真相”。

预测别人对真相的预测，往往比预测真相本身更难。市场对真相的映射像一个复杂的非线性函数，而我们只能通过price action看到一些“导数”，再去反推那个函数，并不容易。

这也是为什么我觉得，research的核心价值在于帮你做reality的预测，但research通常很难准确告诉你“市场到底在交易什么预期”。尤其当这个预期是一整个probability distribution，每个情景的权重，以及各自被计价到什么程度，能把这件事拿准，其实就是交易员的edge。其实会是这样也是因为，真相被完全计价的时候去交易真相就赚不到钱了，所以最终如果你的KPI是PnL，你就得学会预测市场。但research他们的KPI就是还原真相（why xx moved）和预测事实（哪怕整个mkt都预测75k NFP你也还是可以预测75k）。这些预测真相的人为市场提供了一个基础的锚定，市场的预期围绕着这个锚点而发散。

虽然看起来有两条线（trade reality vs trade consensus），但它们不是并行的，更像是在不同阶段交替主导。有时你的交易是基于reality，再等市场追上，那个时候你不需要等待事实的兑现，但你的想法的确是起源于你和市场对真相的不同预期；有时你先抓住consensus的摆动，比如市场在risk off，在fomo，这个时候就去追price action，真相反倒不重要，真相只决定你什么时候离场。

对我来说，还原真相和预测市场都很有趣，不过我觉得自己更擅长看到市场没有看到的真相。这可能是因为我喜欢玩侦探游戏，because “you see the market as a puzzle and you want to solve it” (我师父原话）。 但我会“离开”恰恰也是因为比起think in probabilities &be optimal的市场参与者来说，我其实更加think in possibilities & be deterministic. 我喜欢挖掘未经实现的真相，也喜欢改变它，让它往我看到的事实方向去前进。记得我宝宝analyst时期我师父就发现了这一点（我预测真相很准，但不喜欢考虑其他的可能性）。那个时候我很郁闷，经常抱怨“那我知道了他们应该怎么做，会发生什么，可是我无法做任何事去让事情往我想要的方向前进。我不想要停止在预测，我想去改变现实。”[委屈] 我师父说，“你的确不能改变它，但你可以去交易它。你会赚到很多很多的钱。但你不喜欢钱，这是个大问题。”

因为比起赚很多的钱，我更迷恋“改变世界”[污]，所以我离开了（毕竟我又没办法去当美联储主席[doge]），来到了一个“执着相信某一个还未被实现的可能性，并亲手改变它，甚至有时还需要刻意忽略其他的可能性”会被奖励的地方（cue Jobs！懂的人一定懂), 但恰恰在这之后我发现了think in probability的乐趣。有时我觉得交易市场对我来说是一种娱乐，我不打麻将也不打牌，但交易就是我的“斗地主”。白天去改变世界，晚上回来斗地主[doge] 算人，算牌都有趣极了。

新的一年，希望自己最喜欢的两件事都能做出小小的成绩！🧨🧨🧨 #今日地板日记#