【格兰瑟姆又放话了：2026年美股最大风险可能是IPO太火爆？】

波士顿投资老将杰里米·格兰瑟姆再次发出警示。这位GMO联合创始人虽然十多年来一直看空美股、且屡屡“提前”犯错，但他的观点从不容忽视——毕竟他曾成功预言互联网泡沫破裂和全球金融危机，只是每次都早了几步。

这一次，他的论点颇具新意：2026年美股表现平平的原因，可能来自IPO市场的异常火爆。

格兰瑟姆预计，今年晚些时候，OpenAI、Anthropic、SpaceX等未上市巨头中至少会有两家启动IPO。短期看，这或许会点燃市场热情；但拉长时间维度，随着早期股东陆续套现，大量股票解禁将给市场带来实实在在的抛压。

GMO的数据提供了量化视角：历史上，IPO导致美股总市值每增加1%，未来12个月回报率平均下降7.5%。按当前美股约50万亿美元的总市值计算，这需要一家估值至少5000亿美元的公司上市——而上述AI巨头在私募市场的估值已逼近甚至超越这一门槛。

当然，这一切尚未成定局。近期科技股回调，市场对AI的热情也在降温。正如营销学教授加洛韦所言：“OpenAI的IPO可能会被撤回”——至少不会那么快发生。

格兰瑟姆的预言会再次“早到”，还是终于“准时”？眼下谁也无法定论。但他的思路值得借鉴：当市场聚焦于AI的宏大叙事时，别忘了流动性退潮后，谁在真正兑现价值。

风险提示：历史数据不代表未来，IPO节奏存不确定性，投资需谨慎。