顿悟时刻（aha moment），我对于伟大公司的定义是：
1. 成为行业第一品牌（比第二名大2倍）。
2. 能够基业长青，做时间的朋友。
3. 投资回报十年10倍以上。
投到伟大的公司有两个方面，一个是频次，能投到几个伟大的公司？还有一个是强度，也就是投到了一个伟大公司能赚多少钱？我觉得频次是靠命运给你的机会，我们作为中国的投资者是非常幸运的，我们赶上了互联网、移动互联网，现在又赶上了AI，这就是技术颠覆带来的机会。强度就是你一旦运气很好，投到这个伟大的公司，你能赚多少钱？强度是可以自己决定的，完全取决于两件事情，一个是你有多少股份比例或者你投了多大的金额，第二个是拿多长时间、有没有赚到时间的复利。
这里面有一个覆盖范围，一个是宽度，一个是深度，因为你投太多就没有时间了解他们，能力圈优先保证深度，在1-2个行业做到极致理解后，再考虑拓展广度；拓展的前提是新行业和原有能力圈的底层逻辑相通，比如从新能源汽车拓展到储能行业，而非盲目跨界到生物医药。能力圈需要不断更新，每隔1-2年复盘自己熟悉的行业变化，学习新的技术趋势和商业模式；比如新能源行业从燃油车到电动车，再到智能驾驶，持续跟踪学习，拓展能力圈的深度。所以我们对一家公司的认识，其实就是在这么一个循环的过程里，慢慢逐步提高对公司的认知。不懂不做。看懂一个就做一个。我们是不会为了分散再凑几个搞不清楚的股票。对于个人投资而言，理论上哪怕只懂一家公司也可以做价值投资。
芒格说，你一生不需要太多伟大的投资，四五个就够了。

——2026.2.20