2025年，全球对美国资产的需求依然强劲，净流入资金同比增长近30%，尤其在美国股票市场表现突出。对于这些资金流动中已对冲部分的变化，您有何看法？对冲仍然很难准确衡量，但大多数已捕捉到的资金流动都面向长期。对冲成本(利率差、利差、现金拖累、信用成本和机会成本)对许多参与者来说仍然过高。因此，对冲比率可能略有上升，但幅度不大。