投资日记20260222：本人做的关于低空经济和商业航天赛道的投资标的关注和思考，核心标的：英搏尔（估值相对合理）和星际荣耀2026有望上市，昊志机电、顶固集创和C电科，后三家目前处于高位。
低空经济与商业航天赛道投资分析
一、低空经济赛道
低空经济作为新兴战略产业，正处于商业化落地的关键阶段。我重点关注了两家A股标的：
莱斯信息：空管系统的国家队
莱斯信息是低空飞行服务保障体系的核心空管系统供应商，其“天幕”系统构成了低空经济的底层技术底座。公司在空管领域具备国家队背景，业务布局从高空、低空到地面实现全覆盖，拥有行业顶尖资质与国产化能力。此外，公司还推出了天幕低空大模型，并在智能网联汽车领域的车路云一体化方面提供解决方案。
需要关注的是：公司未来的发展预期已在当前股价上有所体现，估值层面存在一定压力。
英搏尔：动力系统的破局者，目前估值合理，可以重点关注。
英搏尔是低空经济动力系统（电驱系统、电源系统）的核心供应商，具备自主研发能力，覆盖电源、电机、控制器等关键环节。公司产品在场地车等领域应用广泛，境外业务毛利率达到31.70%，显示出较强的盈利能力和技术竞争力。在低空经济领域，公司定位为eVTOL动力系统的破局者。
小结：低空经济赛道从“概念炒作”进入“商业化落地”阶段，莱斯信息代表空管基础设施，英搏尔代表核心动力部件，二者分别卡位产业链的关键环节。
需进一步了解低空经济未来的发展规模，再判断其投资前景。
二、商业航天赛道
商业航天赛道我以箭元科技这匹黑马为切入点进行产业链梳理。
箭元科技：商业航天的“后发优势”样本
箭元科技成立于2022年3月，是国内首款采用“不锈钢+液氧甲烷+海上回收”方案的火箭公司。公司已完成十数亿元B轮融资，已投产的三发“元行者一号”火箭将于2026年下半年进行地面试车，力争年底实现“首飞入轨+回收”。
箭元科技的核心优势在于其“后发优势”——避开早期技术路线的试错成本，直接对标SpaceX星舰验证的下一代最优解，同时契合科创板对“可重复使用中大型火箭”的硬性要求。
天问时代投资版图
最早系统性押注箭元科技的是专业投资机构天问时代，该机构还投资了多家商业航天产业链关键企业：
1. 星际荣耀：中国首次实现入轨的商业火箭公司，已处于上市辅导阶段，2026年有望上市，需特别关注
2. 爱思达航天：整流罩龙头
3. 航聚科技：隔热材料行业前列企业
4. 航星传动：航天伺服电机龙头
此外，天兵科技与箭元科技均未上市，但通过基金交叉持股与爱思达航天产生关联。

A股对标标的
针对上述未上市企业，我梳理了A股可对标标的：
产业链环节 对标企业 A股标的 核心逻辑
伺服电机 航星传动 昊志机电(300503) 已获得商业火箭订单，与蓝箭航天深度绑定，部分产品已在头部商业航天公司实现小批量应用并形成小幅盈利
热防护材料 航聚科技 顶固集创(300749) 直接参股航聚科技5.8%股权（财务投资性质，公司提示不会对经营业绩产生重大影响）
储能/能源系统 华驰动能 电科蓝天(688818) 国内宇航电源市占率超过50%，与航天科技集团深度绑定（第一大客户收入占比超50%），2026年2月上市首日涨596.3%，市值超千亿

C电科深度分析
电科蓝天（C电科）是商业航天储能/能源赛道的核心资产，前身是1958年成立的“中国电子科技集团公司第十八研究所”，被誉为中国航天电源的“摇篮”。
关键数据：
· 市场地位：宇航电源产品在国内市场覆盖率已超50%
· 客户关系：航天科技集团为第一大客户，收入占比超50%
· 商业星座配套：在千帆星座实现独家配套，国网星座参与研制比例达82%
· 业绩预测：方正证券预计2026年归母净利润5.34亿元（+53.89%），2027年9.06亿元（+69.66%）
· 股价表现：上市首日涨596.3%，目前处于55元上方的高位
核心风险：客户集中度高（前五大客户占比超80%）、关联交易占比高（关联销售占比64.85%）、当前估值较高。

小结：商业航天产业链中，火箭总体企业（箭元科技、星际荣耀）尚未上市，但上游核心配套环节（伺服电机、隔热材料、能源系统）已在A股形成对标标的。其中，电科蓝天作为宇航电源“国家队”，受益于千帆星座、国网星座等重大商业项目，业绩增长确定性较高。