恒生互联和中概互联ETF还会新高吗？

港股今天已经开市，本轮牛市恒生互联和中概互联ETF还会新高吗？

先说结论：短期和中期难有新高！

原因：

恒生指数创2万8千点新高时两大ETF就并未再创新高！

基本面：增长见顶，难有爆发：
存量时代，渗透率饱和
电商、社交、本地生活、广告等核心赛道渗透率已超80%，从高速增长（30%+）进入个位数增长常态 。
没有新的全民级应用/赛道，系统性贝塔行情消失 。 目前AI转型“只烧钱、难兑现”。
腾讯、阿里、百度、快手等AI投入巨大，但商业化落地慢、盈利贡献极低，短期反而压制利润 。市场对AI的乐观预期已提前透支，财报难超预期。还有一个重要原因字节跳动未上市这个巨头持续挤压抖音电商、本地生活、短视频、AI应用全面抢份额，上市互联网公司增长被分流。指数成分股（腾讯、阿里、美团、拼多多）被持续“抽血”，整体增速被拉低！

总之：增长见顶+AI不兑现+资金流出+监管压制+技术破位，五大因素共振，本轮恒生互联和中概互联ETF本轮行情很难再创新高，中短期大概率是区间震荡。