#期货程序化[超话]# 2026年全球经济不确定性下降、增长提速，国内外宏观偏暖，美联储降息扩表增强流动性，美元指数长期走弱，国内促内需政策发力，为铝价提供支撑。供给端，国内产能接近天花板，产量增幅收窄，海外印尼、印度等新产能集中投放，部分铝厂减停产与复产并存，供应缺乏弹性。需求端，新能源汽车、光伏稳步增长，储能、AI等注入新动能，全球铝消费稳步增长。成本端，氧化铝产能过剩延续弱势，铝土矿价格下跌，电解铝高利润维持。预计2026年电解铝延续紧平衡，铝价重心抬升，运行区间21000-25000元/吨，均价22000-23000元/吨，供给扰动下有望触及25000元/吨。