#基金[超话]# 最近美股那边流行一种叫做“HALO”交易，这是Heavy Assets Low Obsolescence的首字母缩写，意思是“重资产、低淘汰率”。

Heavy Assets（重资产）：指那些拥有实体基础设施、机器设备、土地或自然资源的行业。

Low Obsolescence（低淘汰率）：指那些商业模式极其稳定、难以被AI技术迭代颠覆的行业。

重资产+低淘汰率=？有色金属ETF、工程机械ETF、电网设备ETF、电力ETF，你们看看是不是这些最近涨得最凶最猛。

“HALO”交易目前应该是华尔街最流行的对冲交易之一了。一边是做空SaaS软件、外包服务等行业。做空逻辑是AI会让代码和中介服务的边际成本归零，导致这些行业将陷入永无休止的价格战。另一边则是做多公用事业、工业巨头、能源材料。

做多逻辑是AI的算力需求爆发，持续增加对电力和硬件的消耗。

说得花里胡哨的，用我的话说，不就是“AI通胀，人类通缩”么？AI通胀体现在AI需求爆发拉动了铜、铝等关键原材料的需求，导致2026年大部分行业都不得不面对成本大幅上升的压力。人类通缩体现在AI挤占了人类的工作岗位且人类换需要在收入下降的同时偿还房贷，消费支出进一步萎缩。简单来说就是“做多资源类ETF，做空消费类ETF”。