明天的新股固德电材，公司专注于新能源汽车动力电池热失控防护零部件及电力电工绝缘产品的研发、生产和销售，为客户提供定制化热失控防护解决方案和电力电工高性能绝缘解决方案。依托电力电工绝缘领域积累的云母材料核心技术和树脂调配工艺，实现核心技术跨领域创新应用，构建从云母选矿造纸到方案提供的全产业链模式，业务覆盖国内外核心市场。

新能源汽车动力电池热失控防护零部件以云母、高性能树脂为核心基础材料，可复合超级棉、气凝胶等增强隔热性能，覆盖电芯、模组、电池包等各层级防护，具备耐高温、绝缘、挡火泄压等特性，极限耐温 1500℃火焰冲击下 10 分钟不烧穿，适配三元锂电池等主流场景。电力电工绝缘产品涵盖绝缘树脂、云母制品、复合材料绝缘结构件等，精准满足电力发电、输配电尤其是特高压领域严苛绝缘需求，包括 VPI 浸渍树脂、绝缘结构件、浇注树脂等细分产品。此外，2023 年新增铜铝复合产品，作为第二增长曲线，应用于动力电池、储能电池等场景。

新能源汽车动力电池热失控防护零部件为公司核心增长引擎，2025 年 1-6 月收入 30173.84 万元，占比 67.30%；2024 年度收入 66045.19 万元，占比 73.71%，占比逐年提升。电力电工绝缘产品 2025 年 1-6 月收入 12734.36 万元，占比 28.40%，业务稳定贡献现金流。其他产品（含铜铝复合产品）占比 4.30%。境外销售收入占比显著，2024 年外销收入占主营业务收入的 44.29%，直接出口美国收入占营业收入 24.73%。

公司2023年~2025年营收分别是6.509亿，9.079亿、11.06亿，净利润分别是9803万、1.66亿、1.865亿，2025年营收同比增长21.79%，净利润同比增长12.34%；公司预计2026年一季度营收同比增41.41%-53.89%，净利润同比增长0.05%-6.28%，扣非净利润同比增长0.76%-7.05%；公司发行市盈率27.96倍，行业市盈率30.44倍，和可比公司比较，估值相对偏低；发行价58元，尚可；公司市值适中，总市值48.03亿，流通市值12.01亿；是创业板新股。

综合考虑，该股上市首日破发的概率基本可以忽略不计，我会申购。

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