一篇带有明显“假设性质”的AI末日博客，竟然在一天内引发软件板块超过2000亿美元市值蒸发，这本身就是一场典型的情绪驱动型交易。

2月24日，来自Citrini Research的Substack文章《The Global Intelligence Crisis》设想：到2028年，AI大规模取代知识工作，GDP数据表面繁荣，但现实消费体系崩塌。文中点名企业软件公司如Monday.com、Asana、ServiceNow将因席位缩减和AI原生竞争而受重创，甚至延伸到DoorDash、Visa、Mastercard等商业模式都会被AI代理+稳定币架构重塑。

市场反应极为剧烈。软件ETF（IGV）单日跌幅接近5%，而标普500仅下跌1%，说明抛售高度集中在AI高估值、交易拥挤的板块。多只被点名个股盘中急挫，随后才有所修复。

但更值得分析的，不是“内容是否成立”，而是“为什么会被如此定价”。

第一，这是典型的拥挤交易背景下的情绪触发。过去一年AI相关软件股被定价为多年持续高增长，估值“price to perfection”。当市场结构已经高度一致、仓位集中时，任何挑战增长叙事的变量都会被放大。

第二，这是行为金融学意义上的恐慌传播。投资者并非真的相信2028年出现大规模白领失业，而是在担心“别人会先卖”。当市场进入博弈均衡失稳阶段，逻辑不再是判断真假，而是风险管理优先——先撤再说。这种“抢跑式抛售”形成多米诺效应。

第三，这是叙事张力的集中释放。当前AI货币化节奏、企业IT预算周期、算力与电力基础设施瓶颈，原本就存在不确定性。高估值叠加长久期假设，使得市场对“盈利持续性”异常敏感。

从基本面看，2028年前出现大规模知识岗位清零并不现实。企业级技术采用周期缓慢，算力、电力、芯片制造产能仍是物理约束。真正的问题不是AI会不会改变行业，而是改变节奏与盈利兑现路径。

这次波动更像一次“叙事压力测试”。它提示两点：

1）当估值透支未来多年增长时，市场容错率极低。
2）管理层的AI战略沟通将变得更加关键，需要更清晰地解释产品护城河、定价能力与现金流模型。

这不是AI泡沫破裂的信号，而是拥挤交易在高位阶段对负面叙事的过度反应。

在流动性充裕、情绪敏感、叙事主导的市场环境下，一篇科幻式假设就足以触发2000亿美元的波动。这本身，就是当前AI行情结构的真实写照。#美股[超话]##人工智能[超话]#