台达电子公布2025年财报，净利润601亿新台币（约19亿美元），同比增长71%，创历史新高，核心驱动力来自AI数据中心对高端电源系统和液冷解决方案的强劲需求。

这轮AI周期的一个关键变化是：基础设施硬件厂商盈利显著跑赢软件公司。Bloomberg明确指出，从美国、欧洲到中国，设备厂商财报普遍超预期，而软件公司反而面临增长与估值压力。

资本市场已经提前反映这一趋势：台达电子市值自2025年4月以来已增长超过4倍，成为台湾第二大市值公司，超过联发科和鸿海；其泰国子公司市值突破1000亿美元，成为东南亚第二大公司。

本质上，随着AI集群功耗和密度快速提升，电源和液冷正成为算力扩张的刚性瓶颈环节。AI第一阶段兑现利润的，并不是应用层，而是最底层的算力基础设施。#人工智能[超话]#