计算历史最低市净率要注意两个问题:每股净资产突然变大和突然变小。突然变大一般是融资造成的，主要是定向增发。突然变小一般是送股造成的，例如每10股送10股。对于融资造成的每股净资产突然变大，计算最低市净率时用除权日K线还是用前复权日K线，结果差别不大，不影响估值。过于精确的数字是钻牛角尖，我一向是这样划等号的如PB2.13=2.14=2.15 股票估值但求模糊的正确。对于送股造成每股净资产突然变小，计算历史最低市净率时，我习惯于用除权日K线图，例如7月5日是除权日，股票10送10 那么，很多股票当年的最低价就出现在这一天或之后。除权之前暴涨的股票例外。
为什么要研究净资产，为什么要研究最低市净率？这不是刻舟求剑吗？不是的！
研究历年最低市净率是为了寻找安全边际，现实中，那种极限位置是难等到的，也不一定能等到。既然难等到，那么，我们实际买入的价格是高于安全边际的，于是就有了“最大下跌空间”这个概念。这个最大下跌空间就是每个人的承受力了。有人跌5%就心跳，有人跌10%就受不了，有人跌20%就夜不能眠，跌到30%就要忍痛割肉了。这就是计算历年最低市净率的重要意义，承受力不同，入手的股价也不同。
当然，炒股不能靠这一个指标。历年的营收、毛利率、净利率、净利润、扣非净利润、R0E、经营现金流……唯独不喜欢PE这个指标。这个指标有陷阱，经常误导人。