【长江金属】津巴布韦锂矿出口受限，供给扰动再现强化上行动能
2月25日，津巴布韦矿业部长宣布，立即暂停所有未加工矿产和锂精矿的出口，旨在发展后端精炼业务并规范价格上涨后的采矿经营行为。目前，相关公司已基于自身开采的合法性进行积极争取。
继国内江西云母前期换证停产事件后，津巴布韦锂矿出口管制有望再度放大供需缺口矛盾，强化商品涨价动能。津巴布韦是非洲最核心的锂供给国，基于26年产量预测，津巴布韦约占全球锂供给10%。津巴布韦锂供给核心由四家中资企业贡献，前期预计26年共计约23万吨LCE产量，华友钴业Arcadia（8万吨LCE）、中矿资源Bikita（6-7万吨LCE）、盛新锂能萨比星（3.5万吨LCE）、雅化集团Kamativi（5万吨LCE）。目前华友钴业的5万吨LCE硫酸锂项目已在加工调试，中矿资源规划的3万吨LCE硫酸锂项目预计27Q3投产。
我们已多次强调，本轮海内外供给扰动风险加剧，供需短缺实际幅度或超预期。在目前全球资源保护主义强化，海外资源开发不确定性加剧背景下，锂作为70%产量集中海外且本轮增量多为地缘稳定性较差的非洲和南美贡献的战略资源品，潜在供给扰动可能不可忽视。
基于确定性的供需短缺格局，3月排产强劲预期叠加供给扰动频发，锂价有望再创新高，继续强烈看好板块整体贝塔行情，板块仓位重要性大于个股。
标的方面，推荐国内资源自主可控程度高的大中矿业、国城矿业、永兴材料、盐湖股份和藏格矿业；
强量增弹性的天华新能、华友钴业、中矿资源、盛新锂能、雅化集团；
资源龙头赣锋锂业、天齐锂业。