○ Lumentum今晚大涨9.23%
○ Cohherent大涨7.87%

美股那边AI：液冷维谛技术、光纤康宁、光芯片 lu­m­e­n­t­um都是不断涨，新高又新高。

花旗前天relase的研报，2027年 scale- up/out的NPO/CPO渗透率在个位数的时 候，外置光源ELSFP就有550亿RMB的价 值量，2028年至少1500亿以上，所有配套产品中价值量最大的。

英伟达超节点三大件

○ NPO光引擎 (天孚通信、中际旭创)
○ 正交背板 (胜宏科技)
○ ELSFP (Lumentum)

ELSFP2000多美金的价值量，约80%集中在InP(磷化铟） CW-DFB光芯片上。

Lumentum的涨速超过 Cohherent，是有道理的。

昨晚美股InP衬底公司AX­TI涨23%，股价创历史新高，今晚继续涨6个多点，当前客户需求单已延伸至2027年。

InP是1.6T光模块关键衬底材料，如英伟达Qu­a­n­t­um-X交换机单台配备18个硅光引擎，均使用InP衬底。

2英寸衬底2300美元/片，较去年同期上涨187%。6英寸衬底5000美元/片，较去年同期上涨250%。

磷化铟衬底作为核心壁垒环节，高度垄断格局，全球90%产能集中在三家企业：日本住友、美国AX­TI、日本JX金属。

国内方面2-4英寸已实现大规模量产，北京通美、云南鑫耀等少数厂商突破6英寸衬底技术。

云南锗业：锗产业链龙头企业，持有云南鑫耀56.3%股份，其为国内最大磷化铟衬底供应商，已实现6英寸InP衬底量产。