洛克菲勒国际公司主席夏尔马在《金融时报》撰文指出，金价已进入由叙事主导的阶段，摆脱了长期解释其涨跌的基本面力量。2023年以来尽管实际利率攀升，金价却开始腾飞，主要驱动力是各国央行试图将储备从美元中转移出来。
去年央行购金步伐放缓，但投资者需求激增，全球黄金ETF资金汹涌流入。传统估值模型如实际债券收益率和通胀预期已失灵。当前世界局势令人联想到上世纪70年代黄金超级周期，但通胀远未达到当时水平。