液冷服务器产业链核心：10家龙头企业的技术壁垒与2026增长逻辑

一、行业爆发背景：AI算力+政策驱动，液冷从可选走向刚需

随着AI大模型训练与推理需求爆发，服务器功率密度呈指数级跃升，英伟达GB300、Rubin等新一代平台对散热的严苛要求，推动液冷技术从“小众配置”升级为算力基建“刚需标配”。叠加“东数西算”工程对数据中心PUE≤1.25的硬性约束，液冷方案凭借1.03-1.2的超低PUE优势，成为绿色算力建设的核心支撑。行业数据显示，2026年我国液冷服务器市场规模将突破800亿元，同比增长160%，AI服务器液冷渗透率从2025年的45%飙升至74%，全产业链进入规模化落地阶段。以下为产业链各环节10家核心企业的深度拆解：

二、核心企业全景梳理（按产业链环节分类）

（一）整机与代工环节：算力交付核心载体

1. 浪潮信息

核心壁垒：液冷服务器整机绝对龙头，国内唯一获英伟达GB300全系列认证的整机厂商，2025年冷板式液冷服务器出货同比激增300%。全球服务器市占率稳居前列，深度绑定国内互联网大厂、三大运营商及金融央企，累计拥有液冷相关专利700+项，牵头制定20+项行业标准，技术与生态优势双重领先。

2026看点：AI算力建设刚需持续释放，液冷整机订单处于爆满状态，强大的交付能力与全场景客户覆盖形成深厚竞争壁垒，业绩增长确定性高。

2. 工业富联

核心壁垒：高端液冷整机代工核心力量，具备TPU模组与液冷整机一体化交付能力，深度受益海外AI巨头算力扩张。作为苹果、英伟达等全球科技龙头的核心制造伙伴，拥有全球领先的产能规模与供应链管理能力，可快速响应超大规模算力集群的交付需求。

2026看点：海外液冷服务器订单进入放量周期，AI硬件集成业务占比持续提升，带动公司估值从传统制造向高端算力硬件赛道重估。

（二）系统与方案环节：全链条技术整合者

3. 英维克

核心壁垒：液冷全链条龙头，国内唯一实现“冷板+冷却工质+智能温控系统”端到端覆盖的方案商，Coolinside系统浸没式PUE低至1.03、冷板式1.08，达到行业顶尖水平。已成功进入英伟达Blackwell平台供应链，为全球40+核心基础设施提供商提供解决方案，技术与客户壁垒双高。

2026看点：液冷业务收入占比有望突破20%，海外高端订单与国内智算中心建设形成双轮驱动，产品结构升级推动毛利率持续改善。

4. 高澜股份

核心壁垒：全技术路线稀缺标的，国内唯一同时掌握冷板、浸没、集装箱式三大液冷技术的企业，独家适配1400W高功耗GPU散热需求。产品获英伟达、谷歌官方认证，客户覆盖华为、腾讯、字节跳动等头部科技企业，浸没式液冷市占率超35%，处于行业领先地位。

2026看点：海外市场订单加速落地，叠加国内智算中心建设热潮，公司业绩具备高弹性，技术路线全覆盖优势在算力密度提升趋势下持续凸显。

5. 申菱环境

核心壁垒：CDU（冷却分配单元）细分
领域龙头，在AI液冷CDU市场占有率稳居前列，为谷歌、华为等提供核心液冷配套，浸没式液冷项目已实现批量落地。深耕工业温控领域多年，液冷系统集成能力突出，可快速适配不同场景的散热需求。

2026看点：存量数据中心液冷改造需求爆发，预计订单同比增长超100%，随着液冷业务占比提升，公司估值具备较大修复空间。

（三）核心部件环节：关键组件进口替代先锋

6. 飞龙股份

核心壁垒：液冷泵核心供应商，为英伟达GB300供应链提供CDU核心部件液冷泵，产品单价高且配套重要性突出，是液冷系统稳定运行的关键环节。公司传统主业稳健，AI液冷业务已成为第二增长曲线，技术与产能储备充足。

2026看点：受益于GB300平台放量，2026-2027年AI液冷业务利润预计达2-4亿元，业绩弹性显著，成为细分领域业绩兑现最快的标的之一。

7. 中石科技

核心壁垒：高端液冷板标杆企业，英伟达A100/H100系列GPU液冷板核心供应商，专注于定制化散热模组研发，技术壁垒高。凭借导热材料与结构件的协同优势，深度绑定全球高端算力客户，产品溢价能力突出。

2026看点：GB300相关液冷板订单进入放量期，高端产品占比持续提升，带动公司整体毛利率上行，盈利能力进一步增强。

8. 中航光电

核心壁垒：液冷快接头国产替代龙头，自主研发全系列干式无滴漏快接头方案，成功突破海外派克、史陶比尔的垄断格局。随着GB300方案普及，单机柜快接头用量翻倍，单位价值量显著提升，公司竞争优势持续扩大。

2026看点：国产替代进程加速，已进入英维克、浪潮等核心供应链，在液冷快接头细分领域的市场份额与毛利率有望实现双升。

（四）上游材料环节：冷却介质核心供应商

9. 巨化股份

核心壁垒：电子氟化液隐形冠军，产品纯度达99.99%，国内市占率超60%，成功替代3M同类产品，进入英伟达、英维克等核心供应链。氟化液作为高端液冷系统的关键介质，技术壁垒高且供给稀缺，受益于液冷渗透率快速提升。

2026看点：液冷材料需求爆发式增长，带动公司材料业务毛利率持续走高，成为液冷产业链上游最核心的受益标的之一。

10. 润禾材料

核心壁垒：硅基冷却液核心玩家，产品从实验室走向商业化落地，参与杭州中国数谷210kW单机柜液冷项目，技术实力得到实战验证。水基/硅基双路线布局，完美适配冷板式液冷主流场景，国产化替代逻辑清晰。

2026看点：冷板式液冷技术在数据中心的普及带动硅基冷却液需求增长，公司产品量产规模扩大，有望充分享受行业增长红利。

注：以上内容基于公开信息整理，不代表任何投资建议。市场有风险，投资需谨！