最近美股软件板块的恐慌性抛售。

核心原因不是经济不好，而是市场开始担心AI会彻底颠覆传统软件的商业模式。

导火索是Anthropic等公司推出的AI工具，比如Claude Code，已经能自主完成很多编程和文书工作。这等于说，以后很多工作可能不需要再买那些昂贵的SaaS软件了，直接用AI就能搞定。

市场突然意识到，软件公司过去赖以生存的“订阅费”护城河，可能一夜之间就不存在了。所以大家开始疯狂抛售，重新给这个行业定价。

B端很难快速形成数据飞轮。但反过来看，B端客户一旦用上，粘性极高，付费能力也强，是能产生稳定现金流的。

当然，现在市场也有分歧。有人认为这是错杀，AI对软件公司是赋能而不是颠覆；也有人认为这只是开始，软件业可能会像当年的报纸行业一样被重塑。

SaaS 持续崩盘，正在精准背刺比特币。

两者核心资金盘高度重叠——SaaS 失去造血，决策层、极客们只能被迫卖出 BTC 对冲现实流动性危机，形成跨资产连环失血。