癌症创新药龙头百济神州利空突袭，
港A美三地同步大跌！
市场逻辑很简单：
百济神州过去5年是营收快速增长成长股，
用的是全球通用的市销率估值法，
市值约等于10倍销售额！
还记得赛力斯未盈利之前股价大涨吗？
也是一样的逻辑：
车子大卖营收大涨，市销率！
等终于开始盈利了股价最后一冲，
这时候估值逻辑就变了，
就得看盈利成长能力？
再不济还保持营收高增速也行！
当两个条件都不满足时就有说法了，
高速转中速腰斩大概率，
这两年刚验证的珀莱雅估值；
中速转低速继续腰斩，
医疗服务板块通策医疗、五粮液等这个逻辑；
低速转负速继续腰斩，
欧普康视、爱尔眼科、千禾味业、中炬高新、绝味食品、酒鬼酒就是这个逻辑。
行业龙头可能会有溢价，
比如海天味业、伊利股份、贵州茅台。
这也是为什么2021年追进葛兰医药基金的，
会这么痛苦的原因了，
因为那时候这些消费医药大白马80-140pe，
经历了三次腰斩啊！
哪怕葛兰基金2025年盘中一度翻倍的也还套着20-30%…
所以投资买的便宜才是硬道理！
再想想当下的光模块、存储芯片、有色金属，
1年后的命运是一样的！