津巴布韦锂矿禁令对盛新锂能的影响是：短期出货受阻、现金流承压；中期合规优势凸显、倒逼本地深加工；长期利好矿冶一体化与全球议价。

一、合规资质（核心优势）

- 萨比星：100%控股+完整采矿权+已投产选矿厂，完全符合新政出口门槛。
- 可申请锂精矿出口许可；也可加工为硫酸锂直接出口（不受禁）。
- 属于少数能合规申请出口的中资企业，贸易商/无选矿厂矿商被清退。

二、短期影响（2026-02-27）

- ✅ 出货暂停：锂精矿出口全面叫停，在途货也受影响。
- ✅ 现金流压力：月产约2.4万吨精矿（3000吨LCE） 无法外运，库存积压。
- ✅ 国内原料缺口：萨比星占公司锂原料约25%-30%，短期需外购补缺口。
- ✅ 股价波动：2月26日大跌6.5%，反映市场短期担忧。

三、中期影响（1-12个月）

- ✅ 出口有望逐步恢复：正在与政府沟通，提交合规材料，预计1-2个月内逐步获批。
- ✅ 倒逼本地深加工：必须加速建硫酸锂/锂盐厂，否则长期无法出口精矿。
- ✅ 资本开支增加：非洲建厂成本高、周期长，短期加大投入。
- ✅ 国内资源托底：四川木绒锂矿已全资收购，形成海外+国内双资源，降低单一市场风险。

四、长期影响（1年以上）

- ✅ 矿冶一体化成型：本地加工后出口高附加值产品，利润率提升、税收与就业增加。
- ✅ 全球供应链优势：锁定非洲核心资源，提升在全球锂产业链的议价权。
- ✅ 行业集中度提升：中小矿商出局，盛新等合规龙头份额扩大。

五、关键观察点

1. 出口许可获批时间（预计1-2个月）
2. 本地硫酸锂厂建设进度与投产时间
3. 国内原料替代与库存消化情况