#用声音马住中国年##微博声浪计划# 英伟达在2026年2月26日美股交易中单日暴跌5.46%，收盘报184.89美元，市值蒸发约2592亿美元（折合人民币1.77万亿元），创下自2025年4月以来最大单日跌幅。此次下跌拖累纳斯达克综合指数下跌1.18%，费城半导体指数重挫超3%，全球科技股普遍承压。

尽管英伟达当日盘后发布的2026财年第四季度财报表现强劲——营收达681亿美元，同比增长73%，远超市场预期的656.84亿美元；数据中心业务收入623亿美元，同比增长75%；公司还给出了远高于预期的下一财季营收指引（764.4亿至795.6亿美元）——但股价仍遭遇大幅抛售。

市场分析认为，暴跌背后反映的是投资者对AI产业可持续性的深层担忧：

‌“利好出尽”式回调‌：财报超预期已被提前定价，部分资金选择获利了结。自2024年8月以来，英伟达已多次出现“业绩超预期、次日股价下跌”的现象，显示市场情绪趋于谨慎。

‌AI泡沫担忧加剧‌：尽管英伟达是AI基础设施的“卖铲人”，但其客户（如Meta、谷歌、微软等）正面临巨额资本支出与回报不确定性的矛盾。《大空头》原型迈克尔·伯里指出，英伟达的采购承诺从一年前的161亿美元飙升至952亿美元，若AI需求不及预期，可能引发连锁风险。

‌客户自研芯片的长期威胁‌：谷歌的TPU、亚马逊的Trainium、Meta的MTIA等自研AI芯片正在推进，长期可能削弱对英伟达GPU的依赖，动摇其定价权与市场份额。

‌估值与增长匹配问题‌：尽管英伟达当前市盈率（P/E）约43倍，看似不低，但考虑到华尔街预计其2026、2027财年仍将实现57%、65%的惊人增长，估值仍具支撑。然而，市场担忧高增长难以持续，一旦增速放缓，估值将面临压缩。

‌技术迭代与竞争压力‌：虽然英伟达即将推出的Rubin架构GPU性能预计达Blackwell的5倍，继续领跑行业，但台积电3nm工艺的产能分配、竞争对手AMD与英特尔的追赶，均使其未来增长路径面临挑战。

综上，英伟达的暴跌并非源于基本面恶化，而是市场在“业绩狂热”与“股价冰冷”之间的博弈，反映出对AI投资热潮能否转化为实际商业回报的审慎态度。 http://t.cn/AXcoZhzI