日本的经验是, 当一个商品出口国, 逐渐变成一个资本出口国, 企业生产再投资加速迁到海外, 利润留存也就成了必然, 那么货币贬值和更低的企业所得税就是企业部门的核心诉求, 与之对应的是, 输入性通胀的冲击也从企业部门转移到家庭部门… 现在金融市场看到的, 货币升值预期和银行结售汇顺差的关系, 其实是生产再投资还留在境内的企业或者贸易商造成的, 这个关系未来可能趋弱.