为什么最近9个月以来，大科技公司发布完业绩报告后，哪怕是超越预期，也迎来的是单日暴跌，或者多日阴跌？

一个原因是，市场投资者对于巨额资本开支计划不满意，或者对业绩的可持续性不乐观。

但是也有一个技术性的原因在主导业绩后第一个交易日的大跌。

以NVIDIA为例。

有大量投资者认为业绩后其股价应该大涨，于是在200美元目标价附近设置了大量的看涨期权，导致call是put数量的3倍。

这些投资者非常敏感，被迫给他们做市的经纪商/做市商，也变得很敏感。

只要开盘后股价没有快速突破200美元并且站稳，负向挤压效应就出现了。

经纪商/做市商只能卖股票来对冲他们之前卖出的 call（reverse sold calls）。

一旦卖方力量瞬间加大，股价果然会往下跌，于是更多经纪商/做市商接着卖股票，直到达到它们的平衡点。

这不是基本面，是市场机制导致的股价单日大跌。

也就是说，当Call的数量远远多于Put的数量时，等待大跌完毕后的交易日股价走势，才可能是市场对大科技公司一份财务报告的真实态度。