［2月27日]第2838期指数估值
今天大盘微涨微跌，截止到收盘，还在3.7星。

沪深300、A50等大盘股下跌。
中小盘股微涨。

红利等价值风格比较坚挺，略微上涨。
创业板今天下跌多一些。
创业板前几天上涨后刚达到高估，最近在正常和高估的位置上上下下。

港股低开高走，整体上涨。
港股科技股也上涨。
螺丝钉也汇总了港股指数的估值，供参考。

1.有朋友问螺丝钉，如果刚开始定投指数基金，选什么入手会比较容易呢？
 
虽然都是指数基金，但指数基金的波动风险会有区别。
 
（1）沪深300、中证500等，是市场公认的宽基指数。
它们代表了市场风险本身。
波动就是大盘的平均波动。

沪深300、中证500的年波动率，大约在20-25%上下。
 
（2）有的品种，波动率会比大盘更小。
例如价值风格。
代表是，红利、低波动、价值、自由现金流等。
 
例如红利低波动，波动风险大约是大盘宽基的60-70%上下。
大盘如果下跌30%，红利低波动可能会有20%上下的波动。
 
红利等指数并不是不会下跌，只是波动小一些。
其波动风险仍然比债券基金、理财等要大不少的。

另外一些进入生命周期后期、成熟阶段的行业，波动也比大盘更小。
例如银行、部分公用事业股等。
 
这些也是一些股民俗称的，「债性」比较强的品种。
 
（3）有的品种，波动会比大盘更大。
主要是小微盘、成长风格、以及行业主题品种。
 
小微盘代表是中证2000、北证50。
成长风格代表是创业板、科创板相关指数。
行业主题品种，例如科技、AI、新能源等偏成长风格的品种。
 
这些也是俗称的，“股性”比较强的品种。
 
 
2.假设是一个新手投资者，开始投资的时候，从宽基指数，或者价值风格指数入手，会更容易坚持下来。
成长风格、以及行业主题的波动大，牛市进攻性强，熊市下跌也多，适合有一定经验的投资者。
 
例如从2021年到2024年5.9星，
A股宽基指数，最大回撤大约在40%上下。
价值风格，例如红利低波动，回撤在20%上下。
成长风格，例如科创50，回撤超过60%。
 
从2024年5.9星以来，
A股宽基指数，从底部上涨50-60%。
价值风格，例如沪港深红利低波动，从底部上涨30-40%。
成长风格，例如科创50，从底部翻倍。

投资比较公平，想要获得更高的回报，需要做好面对更大波动风险的心理准备。
 
但投资者往往会高估自己的风险承受能力。
从波动小的品种入手，慢慢摸清楚自己的承受能力，可能是更合适的路径。
 
 
3.如果觉得红利等股票指数基金，波动还是大呢？
那就在股票资产的基础上，增加债券类资产。

这也就是最近几年比较火热的「固收+」类品种。
 
例如月薪宝，40%的股票+60%的债券。
其股票部分跟红利指数风格很相似，债券部分主要是中短债为主。
在2024年5.9星的时候，月薪宝的最大回撤在9%上下。
增加债券类资产后，相比红利指数基金，波动就更小一些。

如果进一步增加债券资产，15%的股票+85%的债券，那就是365天，
波动比月薪宝更小。

收益和风险是相辅相成的。