2月24日，高盛研报提出AI时代资金正在涌向“重资产、低淘汰”（HALO）实体资产。

比如电网、管道、公用事业、交通基建及关键工业产能。这些资产难以复制、物理壁垒高且不易过时。

2月下旬以来HALO一篮子股票持续上涨。

高盛将具备以下两项特质的企业定义为最优质的"HALO"标的。

一是资产重建成本高、监管壁垒深、建设周期长，难以被轻易颠覆或替代；二是具备长期经济价值。具体聚焦的领域包括：

电网
管道
公用事业
交通基础设施
关键机械设备
长周期工业产能

实体资产受追捧的另一面，是软资产的持续承压。