晨星做了一个统计，基金回报和投资者回报之间的差异，各家公司差别还是比较大的。
首先所有投资者回报都是低于基金回报的，这个差值其实在投顾领域被称为伽马收益，即投资者行为导致的损耗，一般产品波动越大，投资者损耗越大，所以债券基金投资者基本上没太多损耗。
怎么去粗略定义各家的水平？
1、基金回报高，说明投研团队给力，即便是指数基金，也受产品结构分布影响；
2、投资者回报和基金回报之间差值小，说明销售团队有可能尽力了，甚至在做逆向销售，不过大部分情况是销售了比较多的定期持有期产品或者定开产品，还有一种极端情况是客户被套死了；
3、基金回报高，投资者回报很低，说明销售团队一直在干追涨杀跌的动量营销，当然也可能是投资者自身原因并不受控（如电商投资者在权益基金的投资上有较强的自主决策权）。

一家之言，不一定对，切勿对号入座。