机构：多重因素拉动电力设备需求

中金公司表示，多重因素拉动电力设备需求。一方面，中国电力基础设施完善，国产算力利用电力低成本优势实现电力价值跨境交付，促进国内电力消纳和电力设备需求；另一方面，国产模型厂商部署云服务商海外节点，有望利好深度耕耘海外市场、具备海外产能且与互联网厂商形成稳定合作的国内电力设备企业。

方正证券认为，展望2026年，人工智能数据中心行业仍将保持高景气。一方面，国内外头部互联网厂商公布的资本开支计划普遍显示较高增长预期；另一方面，海外头部电力设备厂商业绩表现亮眼，行业高成长性已在业绩端有所体现。

中航证券表示，全球AI投资热潮快速带动AIDC的电力基建需求。据IEA预测，2025~2030年全球IT负载将累计新增106GW。由于各地电网结构差异和扩建难度不同，海外AIDC为更快投入运行，倾向于采用BYOG(自带发电）模式，发电设备主要包括燃气轮机、SOFC等。无论使用网电或自带发电，配电系统均是保障AIDC能高效、稳定用电的关键。随着算力芯片和服务器的升级，AIDC配电系统存在降低损耗、减少变电环节、更能适应功耗剧烈波动的升级趋势。目前AIDC配电系统主要采用UPS(不间断电源)变电方案，但未来HVDC、SST方案有望逐步放量。