#哈梅内伊遇害#
伊朗最高领袖，哈梅内伊遇害身亡！
黄金在这个阶段，不只是避险，而是用来对冲三种风险：

第一，规则突然改变
第二，承诺失效
第三，货币体系被动配合地缘博弈

这会带来两个新变化。

第一，黄金对利率的敏感度下降。

你会发现，即便美债实际利率不降，黄金也可能不怎么跌。因为买黄金的人，不是在算机会成本，而是在算“体系风险”。

第二，央行需求的叙事被强化。

对非美阵营国家来说，一个事实变得更清晰：
美元体系依赖地缘稳定。当稳定性被削弱，黄金作为非政治资产的价值被重新放大。

所以黄金的新变化不是“会不会冲高”，而是：
下跌空间被系统性压缩。

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