本周重要新闻和动态：

最为火热的话题，就是“HALO”。

我最近总和朋友说，往后投资就看两个方向，要么是AI产业链上游铲子，要么是AI替代不了，“HALO”就有点类似于后者。

这是高盛提出的概念，“HALO”是“Heavy Assets, Low Obsolescence”的缩写，意思是“重资产、低淘汰性”，就是必须要靠看得见摸得着的产品来支撑的产业，例如电网、能源、交通基建等等，这种短期很难被AI替代。

有没有发现，这里面大部分领域都是制造业，因为制造业就是要有实实在在的产品。AI能自动驾驶，但车子是要一环环造出来的；AI能走入各行各业，但电网和数据中心都是要一点点建设起来的。

有卖方做了A股和美股的两个统计：一是A股非金融资产的营收更集中分布于与实体经济关联性更强、更不易被AI取代的行业；二是A股有形资产占总资产比重往往高于同行业的美股上市公司。

于是他们给出结论：在大多数行业内部横向比较来看，中国企业在对抗AI颠覆潜在冲击的能力相对更强。

卖方小伙伴会稍微乐观一些，但我觉得本质讲得还是对的，对于国内高端制造领域，还是值得多给一些信心。

当然，AI是绝不能掉以轻心的领域。这周的国际战争就深刻体现了AI的降维打击，伊朗面对的不是单一的武器，而是由帕兰提尔（Palantir）、安杜里尔（Anduril）和顶级大语言模型（Claude）共同构成的全球性监控与打击网络，也被称为“软件定义的武器”。

团队小伙伴有个精辟的总结：落后就要挨打，如果没有科技，连“HALO”最终都是别人的。#HALO#