【广发非银】中东局势影响短期波动，非银或现维稳价值

中东局势突变，权益资产或面临避险交易。近期非银板块表现欠佳，与基本面关联度低，金融存在严格的牌照壁垒，AI应用将助力持牌机构降本增效，且维稳价值显现，板块波动后再迎配置机遇。

证券：一是估值低，该涨未涨，合理折价30%以上；二是业绩好，ADT大幅增长，股债双牛，Q1显著好于去年同期；三是可期待，存款搬家、衍生品新规打开增长空间。部分券商再融资应非行业性信号。推荐国泰、华泰、中信、东财、招商、东方、兴业等。

保险：一是负债持续高增长，截止目前新单增速普遍在40%以上，短期利好NBV持续增长，长期利好负债成本加速下行；二是慢牛利好保险资产端，地缘冲突或引发通胀，利率易上难下；三是政策呵护，提升行业集中度。A股平安、太保、新华；H股国寿、平安、太平。

多元：推荐证券IT、渤海租赁、中国船舶租赁。

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