$理想汽车-W(02015)$ $小鹏汽车-W(09868)$ $蔚来-SW(09866)$ 2月份的交付量已经出来了，整个新能源的交付量都在承压。3月会如何呢？我们可以先看看2月前三周的订单数据，注意是新增订单，不是交付量。数据时间：2/2 - 2/22数据来源: 高盛，基于第三方机构的估算理想： 10100小鹏： 10100问界: 9600蔚来集团：8300，其中蔚来品牌4200小米: 6300终端价格压力不减，折扣持续扩大。截至2月21日，新能源汽车经销商平均折扣率扩大至建议零售价的7.44%，较前一周（2月13日）的7.35%继续上升；其中比亚迪的折扣率从4.93%扩大至5.19%。主要不确定性与约束市场面临的主要客观约束包括：1）经销商折扣水平仍在持续扩大，对车企利润率构成压力。2）上游电池原材料及电芯价格虽然近期趋稳，但其变化直接影响电池成本，是影响行业盈利能力的关键变量。