1）氧化铝：库存小幅去化但过剩格局不变，氧化铝价格延续弱势。本周氧化铝价格上涨0.38%至2645元/吨，截至本周四，冶金级氧化铝运行产能达8514万吨/年，周度开工率降低1.21pct为77.17%。短期内，全国氧化铝库存呈现小幅去库态势，但供需基本面仍维持过剩格局，后续需关注仓单变化及广西地区新增产能的运行情况。

2）电解铝：节后库存累积，铝价短期或迎来降波震荡。本周沪铝涨1.41%至2.37万元/吨，伦铝价格上涨2.76%至3163美元/吨，电解铝毛利7886元/吨，环比增加3.01%。节后国内库存大幅累积，预计铝价短期迎来震荡，关注节后下游复工以及“金三银四”旺季需求对库存去化情况。需求方面，在铜价创历史新高背景下，空调等家电领域“铝代铜”进程或加速推进，另一方面消费品以旧换新政策有望在2026年延续，电解铝需求有望上调。库存方面，节后国内库存大幅累积，伦铝库存46.56万吨，环比减少2.10%，沪铝库存35.60万吨，环比增加19.72%，国内现货库存为115.70万吨，环比增29.71%。