【散户资金持续涌入 KOSPI强势上行】尽管上月外国投资者持续净卖出韩国股票，韩国散户资金却大举涌入股市，成为支撑KOSPI指数上行的关键力量。

韩国交易所数据显示，上月个人投资者在有价证券市场（KOSPI）日均净买入8191亿韩元（约合人民币38.7亿元），较上月增加逾1000亿韩元。这一趋势自去年10月以来持续升温。彼时个人投资者日均净买入仅62亿韩元，至11月已急速攀升至7122亿韩元。同年12月虽短暂转为净卖出以锁定获利，但进入今年后买入势头再度回归，且力度不断加强。

市场分析人士认为，随着KOSPI指数持续走高，越来越多的个人投资者出于对踏空的担忧而将资金转入资本市场，这一行为模式已呈现出明显的结构性特征。

上月26日，KOSPI指数收盘首次突破6300点整数关口，个人投资者在其中扮演了举足轻重的角色。当天外资净卖出，但个人与机构投资者联手买入，推动指数继续上涨。次日，外资净卖出逾7万亿韩元，创历史新高，而个人投资者以净买入7.604万亿韩元有效接盘，大幅收窄跌幅，盘中指数一度触及6347.41点的历史高位。

值得关注的是，当前的韩国散户已非昔日可比。2020年疫情期间，散户曾在市场暴跌中大举承接外资抛盘、推动“V型反弹”，被称为“东学蚂蚁”。而如今这批“升级版散户”的投资策略更趋成熟多元，正逐步从集中持有个股转向以ETF为核心的分散化配置。KB证券研究本部长金东元表示，个人投资者学习意愿明显增强，对全球市场趋势的研判能力也显著提升。

在个人资金持续流入的带动下，国内外券商纷纷上调今年KOSPI目标点位。韩国投资证券将目标上限由5650点上调至7250点，兴国证券由5800点调至7900点，Kiwoom证券由6000点调至7300点；外资机构方面，野村证券将今年上半年目标上调至8000点，摩根士丹利更在一个月内将目标区间从5200点大幅上调至6500点。

分析人士指出，居民储蓄持续流入股市为行情提供了充裕的增量流动性，是本轮强势行情的重要基础。展望后市，随着股息所得分离课税政策的落地实施，高收入群体入市的税收激励将进一步强化，资金流入态势有望延续。不过，也有专家提醒，若美国银行股大幅下挫、人工智能板块业绩不及预期，或大型科技企业自由现金流出现负值，市场仍存在回调压力，投资者需保持审慎。