2025年1-11月中国甲醇进口量累计1270万吨左右，其中最大的进口来源国为伊朗，占比约60%，整个中东地区甲醇在中国进口中占比接近70%。这个占比远高于原油的10%，甲醇是此次冲突中受供应冲击最直接、最严重的大宗化工品。

甲醇现货飙涨基本没啥悬念。

国内煤化工制甲醇的上市公司：

1. 宝丰能源（600989）—— 第一顺位
甲醇产能1250万吨/年（国内第一），煤制成本最低。 Eastmoney公司推进"液态阳光"技术，吨成本低于行业300-500元。

受益逻辑最清晰：产能最大+成本最低+一体化布局。伊朗进口甲醇断供后，国内煤制甲醇将承担进口替代角色，甲醇价格上涨直接增厚利润，而宝丰的煤炭原料成本相对锁定，价格弹性最大。此外宝丰还有煤制烯烃业务，油价高企时煤化工路线对石脑油路线的成本替代优势进一步放大。

2. 华鲁恒升（600426）—— 第二顺位
煤制甲醇+多联产，成本控制行业标杆，柔性生产，甲醇+尿素+乙二醇协同，抗风险+弹性双高。