#观点网# #中东冲突升级避险情绪飙升#【中东冲突升级，避险情绪飙升】专栏作者周浩认为，德黑兰上空的爆炸声把中东局势推入一个前所未有的临界点。2月28日，美以对伊朗实施多点位的联合精确打击，伊朗最高领袖哈梅内伊在袭击中身亡，伊朗官方3月1日确认死讯并宣布40天全国哀悼，这不仅意味着伊朗权力结构的骤变，也把地区对抗从“影子战争”推向“事实战争”。以色列方面称本轮行动摧毁了德黑兰关键设施，美方亦公开了与以军协调打击的表述；多家媒体与路透渠道进一步披露，袭击发生后出现对美以目标的导弹回击，地区多国空域与要地受到波及，紧张局势急剧攀升。http://t.cn/AXcE8Syz

　　冲突的性质正在发生质变：此前“边谈边对抗”的脆弱平衡已被打破。就在打击前48小时，美伊在日内瓦的第三轮间接谈判无果而终，伊朗继续强调在既有框架下的浓缩权主张，而美方坚持“一揽子”议题处置与更强的核限制。谈判失败并不令人意外，真正改变市场定价的，是随后的“斩首式”升级——哈梅内伊之死使伊朗进入不确定的权力过渡，军政系统面临路线选择压力，外溢的地缘风险在时点与烈度上都超出过往轮回。

　　更为棘手的是，霍尔木兹海峡这一全球能源“命门”被扼住。伊朗革命卫队宣布禁止船只通行，多家油企与承运商暂停航经该水道，地区航运与保险成本迅速上扬。历史经验显示，该海峡承担全球约五分之一原油与大量LNG的海运量，一旦扰动持续，油价的结构性溢价与全球通胀的二次冲击都将被写入资产定价。

资产价格的第一反应几乎是教科书式的：避险情绪全面抬头。贵金属首先成为资金的“自然语言”——现货黄金在周末时段逼近并多次触碰5300美元/盎司一线，并在周一开盘逼近5400美元关口，银价同步强势，背后既有地缘不确定性的避险动机，也有对能源与关税冲击下通胀再抬头的对冲诉求。同时，市场对“更长久冲突”的预期，使得“现金流安全性”被重新定价：从历史与当下的市场主流评论看，若冲突拉长并影响供给，黄金的配置比重与名义价格仍有上行空间，这一点在机构展望与交易层面的行为上都得到印证。