#价值投资日志[超话]# 【广发通信】27年光模块需求渐明，行业有望翻倍增长、龙头远超平均增速

[太阳] 根据我们近期对多家海外云厂商、算力解决方案供应商的调研，2027年光模块需求指引逐渐明朗

我们调研+推算，

1⃣27年800G需求约6500万，较26年的6000万微增；1.6T 约9000万左右，较26年的3000w增长200%。考虑到小幅的价格年降，可插拔光模块市场规模27年较26年翻倍增长，主流供应商份额格局基本保持26年情况。需要强调，旭创/新易盛1.6T占比高，行业翻倍，龙头则翻倍以上增长

2⃣NPO（主要为6.4T和12.8T）送样预计在26年年中，csp需求指引预计在Q3，我们预计27年需求在700w-1000w个（csp客户机柜下半年出货，npo27年出货3个季度），预计市场空间100亿-150亿美金。NPO的主要供应商为中际旭创/新易盛

3⃣在英伟达CPO产业链，中际旭创在D-FAU、ELS、Fi­b­er Kit，新易盛在ELS等领域亦有价值量触达，两者价值量触达仅次于天孚通信，三者均受益于英伟达Sc­a­le Up CPO需求起量

[红包] 推荐：旭创/新易盛27年可插拔光模块需求翻倍，NPO 0-1增长，CPO亦有价值增量，总体看27年收入利润增速远超翻倍增长（已考虑物料，预计利润增速150%以上），近期股价被错杀；天孚通信受益于27年Sc­a­le Up CPO放量，业绩加速增长。继续推荐受益“光入柜内”的#中际旭创/新易盛/天孚通信/源杰科技，Po­w­e­r­w­h­ip在NV放量的#瑞可达，国产算力看好超节点和AI­DC超预期，推荐#盛科通信/锐捷网络/润泽股份/东阳光
$中际旭创(SZ300308)$ $新易盛(SZ300502)$ $天孚通信(SZ300394)$