AI光互联产业链核心梳理

核心标的：光库科技、腾景科技、德科立、环旭电子、科瑞技术、源杰科技、长光华芯、华懋科技、永鼎股份

一、核心事件

英伟达宣布向Lumentum投资20亿美元，锁定高端激光元件供应，合作开发AI数据中心光互连技术与封装集成方案。

二、Lumentum深度合作供应商（直接受益）

剑桥科技：2019年收购Lumentum旗下Oclaro日本产线，签署长期光芯片保供协议
华懋科技：Lumentum核心PCBA供应商
德科立：为Lumentum提供OCS整机代工，合作开发下一代产品
光库科技：供应光开关、隔离器、CW激光器、薄膜铌酸锂调制器等
科瑞技术：为Lumentum扩产提供耦合、共晶、AOI检测等核心工艺解决方案

三、重要配套与技术协同

源杰科技：EML/DFB光芯片厂商，为Lumentum及客户提供国产化替代方案
长光华芯：高功率激光器厂商，EML激光器配套数据中心与激光业务
仕佳光子：光芯片配套厂商，服务光模块产业链

四、英伟达锁单事件解读

英伟达分别向LITE、COHR各投资20亿美元，并承诺大额采购，标志AI大厂进入锁产能、保供应新阶段。
与Meta+康宁60亿美元订单逻辑一致，高端光引擎、激光芯片、硅光器件供给刚性凸显，供应链话语权向具备稳定交付能力的上游倾斜。

五、谷歌供应链推演

谷歌当前光模块供应商：中际旭创约60%、LITE/COHR各约20%，供给高度集中。
AI集群大规模扩产背景下，谷歌签订保供长协为确定性方向；旭创份额触顶，资源将向已通过验证、交付能力强、预期差大的新进玩家倾斜。

重点关注：长芯博创
公司在谷歌体系内MPO/高速互联组件份额领先，硅光模块、AOC已完成多轮验证，是谷歌供应链中海外地位、价值量、进展预期差最突出的标的，有望成为谷歌补位保供核心受益方。

重点还有萝卜 Lumentum和Coherent这两家都是 ficontec 的客户。
萝卜会越来越好