【GS：油价上涨对经济增长与通胀的影响】

受伊朗危机影响，油价已上涨约5美元。我们的石油策略师认为当前的大规模供应中断属于暂时现象，油价将在年内逐步回落。但风险仍偏向上行。在今日《每日观察》中，我们将审视油价变动对美国GDP增长和通胀影响的基准预测，并勾勒这些预测面临的潜在风险。

我们测算，若油价稳定在更高水平，每桶10美元的涨幅将使2026年第四季度同比GDP增长降低约0.1个百分点。这一估算反映了实际可支配收入下降对消费的拖累，而能源资本支出的增加可部分抵消这种拖累。冲突持续时间的不确定性，以及近期能源投资对油价敏感度的下降，可能限制资本支出的抵消作用，从而将GDP拖累幅度推高至约0.13个百分点。但若如我们石油策略师预期，供应中断持续时间较短，则对GDP增长的拖累应会小于0.05个百分点。

油价上涨推高消费者能源成本：我们的通胀经验法则显示，油价持续上涨10%将带动核心CPI上升4个基点，整体CPI上升28个基点。在基准预测中，我们假设油价走势遵循大宗商品策略师的预测，预计整体CPI同比通胀率将从1月的2.4%微升至5月的2.7%，随后在2026年12月前回落至2.0%。若油价上涨被证明更具持续性，我们预计整体CPI同比通胀率将在5月升至3.0%，并在年内剩余时间持续高于基准预测水平。