资本的嗅觉永远是最敏锐的，昨天“小鹏第二代VLA媒体体验日”刚结束后，全球顶级投行就纷纷表态：摩根士丹利、美国银行、汇丰银行密集给出“买入”评级。更具信号意义的是，摩根大通已悄然增持，多头头寸由6.38%提至7.04%。为何华尔街在这一刻集体“看多”小鹏？
我觉得有3点值得大家关注，首先自然是小鹏的智驾能力。和友商在L2框架下“小修小补”不同，小鹏第二代VLA是彻底的物理世界大模型，不再是功能的叠加，而是代际的超越，资本看好的，正是这种直奔L4终局的技术底气。
第二，则是挑战特斯拉FSD。随着本月正式开启推送，第二代VLA即将展开全球路测，这意味着，中美智驾标杆选手将彻底告别“主场作战”，在全球同台竞技，这也是资本所看好的。
最后则是商业闭环的胜利，小鹏已经不单单是卖车，更是输出AI能力，大众汽车已成为小鹏第二代VLA的首发客户，是否会有第二个、第三个？这种“技术输出”带来的 licensing 收入，让小鹏从一家“汽车公司”向“AI机器人公司”完成估值重塑。在资本眼中，拥有物理AI长板的小鹏，正展现出极高的“看涨期权”价值。#大摩称特斯拉FSD将面临小鹏直接竞争##小鹏智驾负责人称拉开差距的时刻到了#