工业和信息化部等六部门发布关于促进光伏组件综合利用的指导意见，到 2027 年，光伏组件绿色生产水平进一步提高，再生材料使用比例有效提升，组件报废评价标准和检验检测方法得到完善。表层结构拆解、层压件高效分离、组分提取等关键技术取得突破，废旧光伏组件综合利用产品在金属冶炼、装备制造、建材生产等重点领域的应用规模进一步扩大，制定一批光伏组件绿色设计和综合利用方面的技术标准，培育一批废旧光伏组件综合利用骨干企业，光伏组件综合利用量累计达到 25 万吨。

到 2030 年，光伏组件综合利用技术装备水平进一步提升，产业创新发展能力明显增强，综合利用产品应用场景和应用方式不断拓展，形成产业链上下游协同紧密、产能布局合理、能够应对大规模退役潮的废旧光伏组件综合利用能力。

“反内卷”政策的实施已初步扭转光伏产业链价格的单边下行趋势，开启价格修复进程。

根据中国光伏行业协会数据，多晶硅现货价格已从低位 3.54 万元/吨回升至 5.36 万元/吨，组件招标均价也呈现稳步回升态势。具体来看，2025 年四个季度组件中标均价呈现平稳态势，单瓦价格分别为 0.7 元、0.78 元、0.71 元及 0.74 元，此前行业“低价通杀”的乱象得到有效遏制。这一价格修复得益于供给侧自律限产和需求侧结构调整的双重作用。

在供给侧，政策引导下的产能调控已初见成效。

强制性标准设立了企业的硬性生存门槛，而价格监管与行业自律则软性约束了企业的非理性销售行为。2025 年 1-10 月，多晶硅产量约 113 万吨，同比下降 29.6%，为 2013 年以来首次同比下降；硅片产量约 567GW，同比下降 6.7%，系 2009 年以来首次同比下滑。与此同时，产业链终端环节保持增长韧性，电池片产量约 560GW，同比增长 9.8%；光伏组件产量约 514GW，同比增长 13.5%。这种“上游收缩、下游增长”的产量结构变化，表明行业正从规模扩张向结构优化转型，供需矛盾有所缓解。

在需求侧，政策引导下的市场预期调整也在影响价格走势。

经历多年高速增长后，全球光伏装机增速的理性回落是必然趋势。市场普遍预期，2026 年全球组件需求可能面临阶段性调整，国内年度新增装机量预计将回落至 180-240GW。增速回落预期将影响下游电站投资商和渠道商的采购节奏，减少囤货投机行为，使需求曲线更为真实和平滑。 更为关键的是，取消出口退税等政策将抬高海外市场的价格基线，虽然短期可能会抑制部分价格敏感型需求，但长期来看，过滤掉大量极端低价订单后，将促使海外市场形成更健康、可持续的需求结构。

投资分析：

（1）价格弹性机会：布局边际改善较为敏感的环节与龙头。建议关注具有成本优势的优秀企业；

（2）新技术机会：把握技术溢价驱动的估值重塑。建议关注具备核心技术储备、能够推动技术迭代的企业。