华工科技、光迅科技：四重共振

二者近期逆势抗跌，是英伟达新技术+光交互（OCS）+华为昇腾+字节国产算力的多重提振叠加。

一、英伟达+光交互（OCS）：海外主引擎

- GB200/300/Rubin：1.6T/3.2T光模块需求爆发，单机柜价值量25–30万美元。

- OCS光交互：不是替代，而是光模块+光引擎+硅光用量再上台阶，单机柜光器件价值量是传统电交换3–5倍。

- 华工：英伟达Compute Preferred核心伙伴，1.6T/3.2T/OCS光引擎深度绑定。

- 光迅：全链自研，800G/1.6T/CPO/OCS。

二、华为昇腾：国产算力第一极

华工科技（华为核心供应商）

- 华为昇腾950/Atlas 950超节点核心光模块/光引擎供应商，1.6T份额超40%。
- 3.2T液冷CPO光引擎已适配昇腾集群，2026年昇腾订单预计20–30亿元（占光模块15%–20%）。
- 连续15年华为金牌供应商，覆盖200G–800G全系列。

光迅科技（华为全链伙伴）

- 华为光芯片+光器件+光模块主力供应商，800G/1.6T批量供货昇腾集群。
- 硅光、CPO、空芯光纤与华为全光网/智算中心深度协同。
- 国产算力安全优先，份额持续提升。

三、字节跳动：国产算力第二极

华工科技（字节核心供应商）

- 字节火山引擎/智算中心核心光模块供应商，800G/1.6T/3.2T CPO批量交付。
- 字节2026年资本开支3000亿，国内GPU预算750亿，国产算力占比激增。
- 订单排至2026年底，产线24小时满产。

光迅科技（字节主力供应商）

- 字节1.6T光模块主力供应商，已获大额订单。
- 全链自研+高良率，适配字节高密度、低功耗智算需求。
- 国产替代+供应链安全，份额持续提升。

四、国产算力：双重提振，不是替代，是叠加

- 量的爆发：2026国产算力总盘2300–2500亿，国产份额60%；昇腾+字节+阿里+腾讯万卡集群密集上线，光模块需求指数级增长。

- 价的提升：国产高端模块（800G/1.6T/3.2T）毛利率30%–40%，显著高于传统产品。

- 安全逻辑：国产算力优先国产光模块，华工/光迅全链自研、无卡脖子，份额加速集中。

- 双轮驱动：英伟达（海外高毛利）+华为/字节（国产高增长），客户结构更均衡、抗风险更强、业绩弹性更大。

- 海外：英伟达GB200/300/OCS带来高毛利、高确定性订单。
- 国内：华为+字节+国产算力带来第二增长曲线、高增速、高份额。
- 光交互（OCS）不是利空，而是光模块+光引擎+硅光的新增长极。
- 二者是全球AI算力+国产算力的双重核心受益标的，业绩与估值戴维斯双击。

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