【每经热评 | 是否延长A股交易时间，需要厘清三个问题】#是否延长A股交易时间要厘清三个问题# 近日，有全国人大代表在接受媒体采访时表示，目前A股日交易时长为全球主流市场最短，为推动A股适应更高水平开放，建议分步延长交易时间。

其具体建议是：第一阶段将下午闭市延至16点，与港股同步；第二阶段将上午闭市延至12点，实现与港股开盘同步，使日交易时长达到5.5小时。进一步还可考虑将上午开市提前至9点，使日交易时长达到6小时，强化与国际市场联动。

A股是否需要延长交易时间？笔者认为需要厘清三个问题：现有交易时长是否影响了A股定价效率，延长交易时间能否有效改善定价效率，投资者是否需要延长交易时间。

延长交易时间，对A股市场定价效率的提升并无直接的因果关系。以3月3日为例，前半小时（即9:30分到10:00）交易额就高达1万亿元，占据全天的三分之一，前一小时1.5万亿元，占比近一半，其他时间交投相对平淡得多，这是A股典型的日内交易结构分布。延长交易时间或许可以增加一些交易量，但更大的可能性，是10点半以后的交易量被稀释，这种稀释和提升定价效率无关。

相比交易时长，A股本身周期起伏带来的活跃度变化更为明显，在低谷期交易量低于1万亿元，但此时市场信心不足，延长交易时间也并不能改善流动性不足的局面。

是否延长交易时间，需要回到投资者是否有这个需求上来。对于外资机构来说，延长交易时段可能更契合其全球交易的节奏，但外资机构只是A股市场的一小部分。A股以中小投资者为主体的特征没有变化，在信息搜集、专业能力上，中小投资者都不占优势，交易时段延长意味着，他们需要花更长时间和更多精力才能跟上市场的变化。如此一来，他们与机构专业投资者之间的能力鸿沟会进一步被拉大。（每经，德塔）图片来自每经媒资库http://t.cn/AXckIobG